| 分析维度 |
具体内容 |
| 基本信息 |
成都普瑞眼科医院集团股份有限公司成立于2005年，2022年7月在深交所创业板上市，是集医疗、教学、科研和眼健康服务为一体的专业连锁眼科医疗机构。已在24个城市投资经营34家眼科医院、4家眼科门诊部，多家正在筹建中。 |
| 募集资金使用 |
拟募集资金总额2.86亿元，2022年上市实际募资超10亿元。2024年11月14日公告将投资约1亿元的“信息化管理建设项目”达到预定可使用状态日期延期至2026年12月。计划用超5亿元超额募集资金投向7个新建医院项目，称5家医院进入成熟期后将实现年收入2亿元以上，但2021年仅1家医院营收超2亿元，2023年或仅2家。 |
| 业绩情况 |
- 2024年前三季度营收21.37亿元，同比微降1.36，归母净利润仅1584万元，同比骤降95.01；第三季度单季净利润亏损2745万元，同比下滑133.31，全年或首度年度亏损。
- 2024年1 - 6月营业总收入14.2亿元，较去年同期增长3.08，净利润4329.45万，较去年同期下滑81.56，每股收益0.29元，净资产收益率1.9，每股经营现金流量1.8538元，销售毛利率41.29。
- 2022 - 2024年营收和净利润波动大，2023年营收近六成爆发式增长，2024年前三季度营收微跌、净利润暴跌；2022 - 2023年四季度亏损，2024年三季度提前亏损。
- 2023年毛利率创新高，2024年前三季度大幅下跌创新低，销售净利率随毛利率波动，上市后净资产收益率与销售净利率基本持平。
- 2023年主营业务盈利空间恢复，2024年前三季度下降，除毛利率下降外，期间费用占营收比上升。
- 其他收益方面影响有限，仅2023年因“投资收益”有较大净收益。
- 经营活动净现金流表现好，2023 - 2024年前三季度投资规模扩大。
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| 业务结构 |
- 2024年上半年“屈光项目”占比近半，“白内障项目”“综合眼病项目”和“视光项目”合计占比另一半，业务分布相对平衡。
- 地区分布较平衡，西南和华东等三大区域市场占比过半，华中和华北等四大区域市场占比另一小半。
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| 业务困境 |
- 白内障项目：2024年5月起各省市执行白内障人工晶体集采政策，人工晶体类耗材平均降价60，叠加医保DRG/DIP支付方式改革，手术利润空间被大幅挤压。
- 屈光和视光业务：具有消费属性，毛利率较高，但行业价格战频发，受整体需求增长放缓及行业竞争加剧影响，营业收入少量下滑。
- 业务扩张：持续“烧钱换规模”，新增多家医院，新医院品牌影响力低、运营成本高，影响整体利润。
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| 旗下医院问题 |
2023年1月通过股转取得东莞光明眼科医院80股权，原股东退股时要求不再使用与其合作字样，但退股后该医院官网仍自称在中山眼科中心指导下提升水平；旗下一家医院未达到三级水平却挂牌成教学医院。 |
| 公益项目 |
- “明眸新时代，睛彩公益行”项目深入沪上16个区县、80余所学校开展近视防控科普讲座，累计公益宣教600多场次，受益人群10万余人。
- 为4岁以上儿童及青少年建立眼健康档案达3万人次，发放科普宣教资料10万份。
- 为40多名弱视儿童提供训练，累计600余人次。
- 开设线上“近视防控开学课”科普讲座200余场，线上青少年听讲覆盖人数达50万人次。
- 利用寒暑假开展“萌娃小医生”体验活动，累计开展150余场，6000余名中小学生及家长参与，获好评。
- 走进边远地区，在新疆喀什为2000余名中小学生提供眼健康公益普查，为10多名斜视儿童进行公益救助手术，为60余名眼疾青少年进行公益救助；在西藏江孜为2500多名中小学生开展专家筛查建档服务。
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| 专科荣誉与发展 |
- 上海普瑞眼科医院“明眸新时代，睛彩公益行”项目获2022 - 2023年度上海市社会医疗机构“十大公益服务项目”，肖建业院长获“管理者”，医院获评“2022 - 2023年度先进集体”。
- 卢奕教授领衔的复杂白内障与晶状体疾病专科和王方教授领衔的眼底病专科获“专科影响力品牌”。卢奕教授表示推动复杂白内障与晶状体疾病学科发展；王方教授带领眼底病专科专注复杂眼底疾病诊治，视网膜脱离治疗采用先进微创玻璃体切割术结合个性化精准手术方案。
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| 技术合作 |
上海普瑞眼科医院是蔡司微创全飞秒精准4.0 - VISULYZE技术医疗机构，将与蔡司构建全飞秒手术系统推动行业发展。该技术通过可视化等实现全面掌控分析，个性化Nomogram软件提高治疗结果精准性，在3.0版本基础上全面升级，可量眼。 |
| 政策影响 |
2025年初医保局印发《眼科类医疗服务价格项目立项指南(试行)》，减少收费项目，眼科价格项目更清晰规范，市场解读为眼科行业控价开始，倒逼加速国内眼科耗材、设备国产化，对眼科医院未来业绩增长或造成压力。 |
注释：
- 医保DRG/DIP支付方式改革：DRG（Diagnosis Related Groups）即按疾病诊断相关分组付费，DIP（Diagnosis - Intervention Packet）即按病种分值付费。这两种支付方式都是医保部门对医疗机构进行费用结算的方式，目的是在保证医疗质量的前提下，合理控制医疗费用，促使医疗机构提率和管理水平。在这种支付方式下，医院需要在固定费用内完成治疗，对医院的成本控制和运营管理提出了更高要求。
- 微创全飞秒SMILE手术：是一种矫正近视的手术方式，全称为小切口基质透镜切除术（Small Incision Lenticule Extraction）。该手术具有切口小、恢复快等优点，是目前较为先进的近视矫正技术之一。
- 个性化Nomogram：是一种用于手术结果的科学分析软件，在眼科手术中，通过消除验光设备、验光师习惯、手术设备、医生手术习惯等差异，帮助医生更精准地手术效果，提高手术的精准性和安全性。
