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要
分析维度,详情,经营扩张模式转变,过去坚持自建形式扩大业务规模，面对投资者多次喊话复制“爱尔模式”设立产业并购基金、开展并购重组，起初未采纳。2024年连续两个季度亏损后转变态度，12月6日表示会利用内生增长和投资并购相结合的模式布局扩张，并近期出资2.4亿元设立投资并购基金。业绩表现,2024年半年报：营收...
| 分析维度 | 详情 |
|---|---|
| 经营扩张模式转变 | 过去坚持自建形式扩大业务规模，面对投资者多次喊话复制“爱尔模式”设立产业并购基金、开展并购重组，起初未采纳。2024年连续两个季度亏损后转变态度，12月6日表示会利用内生增长和投资并购相结合的模式布局扩张，并近期出资2.4亿元设立投资并购基金。 |
| 业绩表现 | 2024年半年报：营收5.8亿元，同比下滑5.84；归属于上市公司股东的净利润0.24亿元，同比剧降69.29。2023年上半年营收6.21亿元，归母净利润0.78亿元。上市前三年（2019 - 2021年）营收逐年上涨，分别为7.46亿元、8.38亿元、9.62亿元；归母净利润增长缓慢，分别为0.81亿元、1亿元、0.86亿元。2022年上市当年，营业收入同比减少0.74至9.55亿元，归母净利润同比减少61.55至3320.62万元。与同行对比（2023年上半年）：爱尔眼科营收102.52亿元，归母净利润17.12亿元；华厦眼科营收19.94亿元，归母净利润3.55亿元；普瑞眼科营收13.78亿元，归母净利润2.35亿元，何氏眼科营收规模和净利润两项指标均垫底。盈利能力指标（2024年上半年）：爱尔眼科净利率18.92、华厦眼科18.38、普瑞眼科17.47，何氏眼科12.39，不及同行。 |
| 违规问题 | 招股书显示报告期内：涉及50余起医疗纠纷，经济赔偿、补偿的医疗纠纷55起，涉及患者55人，营业外支出202.25万元，其中10万元以上的医疗纠纷5起，3起未完结；环保、税务方面违规事件15起。2024年：4月25日，北京何氏眼科地上三层经营区域南侧封闭楼梯间内放置垃圾桶，占用疏散通道，5月15日被罚款1.8万元；10月，北京何氏眼科购买并使用的医疗卫生工作计量器具电脑验光仪、焦度仪未向计量检定部门申请强制检定并合格后使用，被北京市朝阳区市场监督管理局罚款。 |
| 子公司情况 | 报告期内共下设35家子公司，29家近年净利润亏损，2019年、2020上半年持续亏损的达22家。如重庆何氏眼科医院有限公司2019年净利润 - 3.99万元；北京何氏眼科医院有限公司2019年净利润 - 45.09万元等。 |
| 行业竞争与市场情况 | 中国眼疾罹患率逐年攀升，眼科服务渗透程度仍低，眼科市场有2至6倍长期成长空间。部分同行竞争企业率先实现全国连锁网络覆盖，何氏眼科在辽宁省内的收入占比常年维持在95左右。近期股东减持引发市场担忧。 |
备注：
- 上述“报告期”在文中指招股书相关报告期，但未明确具体时间范围。
- 各子公司亏损情况数据截止到2020年1 - 6月，可能存在数据时效性问题。
术语解释：
- 内生增长：指企业通过自身的业务拓展、技术创新、管理提升等内部因素实现的增长，不依赖外部的并购等方式。
- 投资并购基金：一种为了进行投资并购活动而设立的基金，通过募集资金，对目标企业进行收购、重组等操作，以实现资本增值。
- 销售净利率：是净利润占销售收入的百分比，反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。
- 毛利率：是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额，毛利率反映了企业产品或服务的直接盈利能力。
